Des deux côtés de l’Atlantique, des dirigeants essaient de créer des illusions sur les plans de relance adoptés.

À Washington, le FMI tresse une couronne de laurier au plan de relance de Joe Biden d’un montant de 1 600 milliards d’euros, annonçant qu’il aura « des retombées positives sur le reste de l’économie mondiale », grâce au renforcement de la demande américaine qu’il devrait permettre. Un bonus de 2 500 milliards d’euros à ce plan est même annoncé. L’économie européenne va-t-elle profiter de cette manne ? En réalité, ce plan risque plutôt de doper les exportations des groupes cotés à Wall Street vers notre continent en raison de son double effet : il s’accompagne d’une hausse des taux d’intérêt afin d’attirer des capitaux étrangers, et il incite les taux européens à ne pas être en reste, ce qui va compliquer la relance sur le Vieux Continent ; il s’accompagne d’une baisse du cours du dollar. Le billet vert, qui valait 0,919 euro à fin mars, est aujourd’hui tombé à 0,847 euro. Si les exportations européennes sont de ce fait plus chères, celles des États-Unis vont l’être moins. De son côté, le plan européen de relance est plus modeste, il s’élève à 750 milliards d’euros financés par des emprunts contractés par la Commission européenne et il s’ajoute aux plans nationaux. Il y a déjà une première différence : les emprunts européens, les nationaux et celui de laCommission, sont contractés auprès des marchés financiers alors que celui de l’administration Biden va être pour l’essentiel financé par la banque fédérale des États-Unis, la Fed, à des taux d’intérêt plus faibles. De fait, le plan Biden va coûter moins cher et sera relativement moins incitatif à rechercher de la rentabilité financière.

Mais, pour l’un comme pour l’autre de ces plans, se pose la question de leur efficacité réelle en termes de croissance et d’emploi. Certes, les montants sont tels qu’ils devraient avoir quelques effets, mais l’on peut craindre que, pour une part non négligeable, ces fonds soient recaptés par les multinationales, les états-uniennes comme les européennes, qu’ils aillent grossir leurs énormes trésoreries déjà accumulées et qu’ils servent à spéculer.

La situation actuelle renforce la crédibilité de ce dangereux scénario : alors que la croissance se traîne des deux côtés de l’Atlantique, que l’emploi est aux oubliettes, les marchés boursiers battent des records, la finance se porte bien mieux que les effectifs. Tant et si bien que chacun de ces plans, et plus particulièrement l’européen, va faire grossir le soufflé spéculatif, au risque, à terme, de le faire s’effondrer.